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索尼打算收购腾龙?究竟在打什么算盘?

Maria 编辑:柯国卫 发布于:2026-07-30 18:26 PConline原创
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2026年7月29日,日本《Diamond》报道索尼拟以约2000亿日元收购腾龙,意在夺回被新加坡对冲基金Effissimo抢占的最大股东地位。索尼持股逾30年,涉足腾龙15.35%。若成,索尼将掌控相机传感器、机身与镜头,实现全产业链整合,或影响E卡口镜头开放生态。交易尚未确认,正待腾龙与日本监管机构审批。

昨天日本《Diamond》杂志发了条独家消息:索尼集团已向腾龙提出约2000亿日元的全资收购要约,折合美元大概12.2亿。消息一出就引起了广泛关注,不过目前交易还没敲定,索尼官方也没有回应。

图源:日经新闻

先交代一个背景。索尼持有腾龙股份可以追溯到1997年,快三十年了。到2025年底,索尼持股比例达到15.35%,是腾龙最大的单一股东。但这么多年索尼一直保持着"财务投资者"的姿态,不干涉腾龙的经营决策。那为什么现在突然要全资拿下?

触发点发生在一个多月前。新加坡对冲基金Effissimo Capital Management在6月大幅增持腾龙,持股比例从不到11%猛拉到17.4%,反超索尼成了第一大股东。大股东位置一丢,索尼的处境就不一样了。话语权旁落,提出全资收购就成了最直接的应对。从这个节奏来看,这次收购更像是防御性出击,而不是蓄谋已久的进攻。

图源:petapixel

不过,把腾龙买下来的意义远远不止夺回第一大股东的位置。

用过索尼E卡口的朋友应该都知道腾龙在这个系统里是个什么分量。超过20款E卡口镜头,从APS-C到全画幅全覆盖,价格普遍比原厂便宜一截。索尼自己的精力可以集中在高利润的G Master产品线上,中低端用户有腾龙和适马兜着,E卡口过去十五年最成功的策略之一就是开放第三方镜头授权,消费者买索尼机身不用太担心镜头预算。

但腾龙的盘子不止E卡口。目前腾龙的产品线同时覆盖尼康Z、佳能RF(APS-C)、富士X等多个卡口,一旦被索尼收入囊中,这几个卡口的新镜头还有没有、什么时候有,就不是腾龙自己说了算了。尼康和富士用户也不是完全没路可走,镜头可以通过转接环使用,只是转接之后的对焦速度和连拍稳定性肯定不如原生卡口。

图源:Future

当然,现在这笔交易会不会落地还是个疑问。2000亿日元对索尼集团来说不算什么大钱,不到总市值的1%,比2022年收购游戏开发商Bungie花的36亿美元少得多。但收购能不能谈成,还要看腾龙方面怎么接、日本监管机构怎么审。如果这笔交易最终通过了,对整个相机行业的竞争格局影响不小。索尼将同时握有传感器、机身和镜头三条线,E卡口的开放生态也可能由此进入一个新阶段。

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